豬價(jià)在3月淡季抬頭，推動(dòng)CPI重返2%時(shí)代，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于通脹的預(yù)期。根據(jù)各國(guó)對(duì)抗非瘟的經(jīng)驗(yàn)，從實(shí)施凈化措施到根除周期很長(zhǎng)。此外，即將到來(lái)的夏季是非瘟疫情的高發(fā)時(shí)節(jié)，一方面，為非瘟防治帶來(lái)挑戰(zhàn)；另一方面，豬價(jià)可能會(huì)在未來(lái)兩個(gè)月加速攀升，繼續(xù)推高CPI。
自去年8月我國(guó)發(fā)生非洲豬瘟（簡(jiǎn)稱"非瘟"）疫情以來(lái)，截至今年4月22日，我國(guó)共發(fā)生了129起非瘟疫情。目前，疫情累計(jì)捕殺生豬達(dá)到102萬(wàn)頭。今年將近4個(gè)月的時(shí)間里，發(fā)生疫情30起，有23個(gè)省份疫情已經(jīng)解除。
4月23日，在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局副局長(zhǎng)王俊勛給出前述數(shù)據(jù)。對(duì)于疫情形勢(shì)，他評(píng)價(jià)稱：“總的來(lái)講，還是比較嚴(yán)峻的?！?/span>
豬價(jià)在3月淡季抬頭，推動(dòng)CPI重返2%時(shí)代，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于通脹的預(yù)期。根據(jù)各國(guó)對(duì)抗非瘟的經(jīng)驗(yàn)，從實(shí)施凈化措施到根除周期很長(zhǎng)。此外，即將到來(lái)的夏季是非瘟疫情的高發(fā)時(shí)節(jié)，一方面，為非瘟防治帶來(lái)挑戰(zhàn)；另一方面，豬價(jià)可能會(huì)在未來(lái)兩個(gè)月加速攀升，繼續(xù)推高CPI。
非瘟疫情防控壓力加大
在中國(guó)出現(xiàn)非瘟之前，從各國(guó)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，其威力著實(shí)不容小覷。
從傳入到根除非瘟病毒，西班牙用時(shí)35年，從實(shí)施凈化措施到根除，西班牙也花了10年時(shí)間之久；巴西傳入非瘟病毒時(shí)間稍晚，但從傳入到根除同樣長(zhǎng)達(dá)7年時(shí)間之久，從實(shí)施凈化措施到根除也耗費(fèi)了4年時(shí)間。
對(duì)于新一輪的基因Ⅱ型非洲豬瘟病毒，俄羅斯則至今未能成功凈化，且在十多年的時(shí)間里不斷蔓延擴(kuò)大，進(jìn)一步威脅著周邊國(guó)家。
國(guó)際經(jīng)驗(yàn)顯示，嚴(yán)禁泔水喂豬、嚴(yán)格消毒的飼養(yǎng)環(huán)境、從業(yè)者的積極配合（能否做到摒棄私利，積極上報(bào)等）、限制轉(zhuǎn)運(yùn)是防控非洲豬瘟蔓延的基本通識(shí)。而能否在現(xiàn)實(shí)情況中成功地根除非瘟，則取決于上述措施的執(zhí)行程度，這背后考驗(yàn)的是國(guó)內(nèi)區(qū)域結(jié)構(gòu)上的生豬供需環(huán)境、農(nóng)戶養(yǎng)殖場(chǎng)可以提供的客觀的凈化能力和從業(yè)者主觀的配合程度。
平安證券研究報(bào)告稱，一方面，我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)銷錯(cuò)配的特征，而近幾年我國(guó)出臺(tái)的生豬產(chǎn)能規(guī)劃，以及受環(huán)保和資源約束的壓力，都進(jìn)一步加劇了產(chǎn)銷錯(cuò)配格局，不利于疫情的防控。另一方面，我國(guó)以散養(yǎng)戶為主的生豬產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，防疫水平難以快速達(dá)到高標(biāo)準(zhǔn)，這為未來(lái)的防疫工作帶來(lái)一些隱憂。
此外，該研報(bào)還提到，借鑒國(guó)際上的歷史經(jīng)驗(yàn)，以及根據(jù)非瘟疫情發(fā)酵的季節(jié)性規(guī)律，從5月開(kāi)始，未來(lái)兩個(gè)月，我國(guó)非瘟疫情有逐步重新變得嚴(yán)峻的可能。
夏季和冬季是非瘟傳播的溫床。在嚴(yán)寒天氣下，豬群抵抗力容易下降，非瘟病毒對(duì)低溫耐受力較強(qiáng)，容易趁虛而入。比如，從2018年冬季以來(lái)，我國(guó)非瘟疫情明顯加劇，今年1、2月份生豬存欄量環(huán)比相應(yīng)出現(xiàn)大幅下滑；進(jìn)入3月后，非瘟疫情發(fā)生數(shù)環(huán)比下滑，蔓延的勢(shì)頭邊際收斂。到了夏季，寄生蟲(chóng)、老鼠、蚊蠅泛濫，同樣也有助于病毒的傳播蔓延。根據(jù)俄羅斯的經(jīng)驗(yàn)上看，5、6、7、8月均是非瘟疫情的高發(fā)月份；歐盟、拉脫維亞、波蘭的疫情則均是從5月開(kāi)始加速，7月達(dá)到高發(fā)的頂峰。
豬價(jià)可能加速攀升
從當(dāng)前情況來(lái)看，豬價(jià)已經(jīng)提前進(jìn)入了上漲周期。
根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，3月份生豬存欄和母豬存欄出現(xiàn)了“雙下降”。下降的幅度、速度之快，也是近十年來(lái)出現(xiàn)的最大值。
王俊勛稱，對(duì)比最近兩個(gè)月的情況，3月第一周全國(guó)活豬平均價(jià)格12.91元/公斤，同比上漲2.1%，這也是近兩年首次超過(guò)上年同期水平。4月第一周，活豬價(jià)格15.15元/公斤，短短一個(gè)月時(shí)間里上漲了17.4%，同比上漲幅度達(dá)到了36%。
此外，從豬肉價(jià)格歷年的季節(jié)性規(guī)律可以看出，5月之后，豬肉將逐步進(jìn)入需求旺季，這也很可能成為接下來(lái)豬價(jià)開(kāi)始趨勢(shì)上升的重要觸發(fā)因素。
布瑞克農(nóng)產(chǎn)品集購(gòu)網(wǎng)研究總監(jiān)林國(guó)發(fā)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，短期主要是凍肉的持續(xù)出庫(kù)，打了生豬價(jià)格，但部分凍肉基本在4月末出清?？紤]到食品通脹預(yù)期逐步被市場(chǎng)認(rèn)可，凍肉陸續(xù)出清，疊加生豬存欄的持續(xù)下降，隨著豬肉需求逐步增加，豬價(jià)5月份將迎來(lái)階段性的大幅上漲。
由于2018年5月份，生豬均價(jià)僅為10.11元/公斤，而當(dāng)前生豬均價(jià)在14.6元/公斤，因此5月的豬價(jià)同比上漲幅度將達(dá)到70%~80%，對(duì)CPI影響會(huì)進(jìn)一步增大。
前述研報(bào)稱，在相對(duì)大膽的假設(shè)之下，非瘟等因素將刺激單一月份CPI項(xiàng)下的豬肉分項(xiàng)最高沖至50%左右，那么這最高會(huì)對(duì)單一月份CPI在3月基礎(chǔ)上進(jìn)一步帶來(lái)大約1個(gè)百分點(diǎn)的推動(dòng)。
由于同比增速的角度已經(jīng)一定程度考慮季節(jié)性擾動(dòng)，所以豬價(jià)對(duì)CPI的推升作用可能與2007~2008年一樣呈逐月走高的態(tài)勢(shì)。
當(dāng)前，受非瘟疫情影響，現(xiàn)在規(guī)模豬場(chǎng)補(bǔ)欄比較慎重，一些小養(yǎng)殖戶加速退出，生豬和能繁母豬存欄數(shù)持續(xù)減少，連續(xù)三個(gè)月同比下降超過(guò)10%，按照六個(gè)月生豬生產(chǎn)周期推算，預(yù)計(jì)下半年豬肉供應(yīng)可能趨緊，價(jià)格可能出現(xiàn)明顯上漲。
王俊勛預(yù)判，全年豬肉產(chǎn)量會(huì)下降，后期生豬供應(yīng)會(huì)趨緊，四季度活豬價(jià)格將會(huì)突破2016年的歷史高點(diǎn)。
根據(jù)興業(yè)證券農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的判斷，從當(dāng)前供給去化的程度來(lái)看，相較2014~2015年那一輪周期要更為嚴(yán)重，預(yù)計(jì)本輪生豬價(jià)格的高點(diǎn)將高于2016年的高點(diǎn)，在2020年達(dá)到25元/千克。2019年4個(gè)季度的外三元生豬均價(jià)預(yù)計(jì)分別為12.5元/千克、15元/千克、17元/千克、18元/千克，年內(nèi)最高點(diǎn)可能接近20元/千克。
參考當(dāng)前豬價(jià)周期，目前豬價(jià)上漲處于大周期中前段，養(yǎng)殖企業(yè)剛度過(guò)了行業(yè)最困難時(shí)間，豬價(jià)上漲對(duì)養(yǎng)殖企業(yè)的利潤(rùn)供需還未真正體現(xiàn)出來(lái)。豬價(jià)上漲對(duì)企業(yè)利潤(rùn)供需需要在第二季度才能逐步體現(xiàn)。
截至當(dāng)前，非瘟仍無(wú)有效疫苗，疫情對(duì)養(yǎng)殖企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，存在不確定性因素，特別是對(duì)現(xiàn)金流較為緊張的情況影響較為明顯。
由于非瘟的不確定性，將延長(zhǎng)行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)的時(shí)間，促使豬價(jià)牛市持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，生產(chǎn)管理及成本控制好的企業(yè)可以獲得更長(zhǎng)、更豐厚的養(yǎng)殖利潤(rùn)。
林國(guó)發(fā)稱，本輪豬價(jià)上漲周期預(yù)計(jì)至少持續(xù)到2020年后，甚至不排除持續(xù)到2021年?？紤]到周期股走勢(shì)一般較行業(yè)盈利峰值有所提前，基本可以判斷，本輪生豬養(yǎng)殖股的牛市，至少會(huì)持續(xù)今年全年。